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行业集中度提升与投资者结构机构化将强化龙头效应。展望2019年龙头效应仍将继续强化,第一个原因是是行业集中度提升过程中龙头盈利更优。经济由大到强阶段,行业扩容空间收窄,技术、渠道成本、环保等因素使得行业进入壁垒提高,部分产能过剩,小企业淘汰,成熟期大厂商彼此势均力敌,更多通过提高质量和改善性能来增强竞争力,这一阶段消费者收入提升对消费品质更加注重,消费升级促使本土品牌崛起。从数据看2010年以来消费类和投资类行业集中度逐步提升,包括白酒、乳制品、医药流通、空调、冰箱、洗衣机、水泥、地产、煤炭等。具体来看消费类行业冰箱CR5(销售额)从2011年的68.9%升至2017年的79.7%,空调CR3(销售额)从57.6%提升至72.0%,周期类行业如煤炭CR9(产量)从2010年的32.1%升至2017年38.3%,钢铁CR4(产量)从2014年的19.5%升至2017年21.7%等。由于龙头公司资金实力雄厚和管理经验丰富,它们往往能较好控制成本和实现销售,在行业集中度提升过程中盈利能力超越市场整体水平。龙头公司盈利更优为龙头效应打下坚实的基本面基础。第二个原因是机构投资者占比提升助于强化龙头效应。参考韩国市场、中国台湾市场的历史经验,韩国外资持股占比提升最快的时期是1997-2005年,这时期韩国外资持股占比从9%提高到23%。在韩国外资持股比例不断上升的时期,KOSPI200指数(韩国大盘蓝筹指数)/KOSPI指数的相对溢价从1.0提高到1.2。从台湾经验来看,2003-2008年期间台湾外资持股比例从11%提高到25.8%,外资成交额占比从13.8%提高到约30%,这时期内代表大盘蓝筹股的台湾50指数相对于台湾加权指数溢价率在1以上,台湾50指数表现相对较强。从A股数据看,2015年至今A股散户投资者自由流通市值持股占比总体呈下降趋势,从49%下降到2018Q3的40.4%,而内外资机构持股占比从23.8%提高到31.9%,散户占比下降,机构占比上升的长期趋势较为明显。边际增量资金影响市场风格,相对于散户,机构投资者更偏好低估值、大市值的龙头企业。基金、QFII、保险的三季报重仓股市值均值分别为352亿、294亿、452亿,远高于全部A股市值均值150亿。

宝城期货金融研究所所长程小勇表示亦对2019年油价走势持不乐观的看法。程小勇解释称,供应方面,尽管受OPEC+新一轮减产制约,原油供应快速增长势头放缓,但并不会再现2016年前一轮减产时那么快的库存去化速度。理由有两方面:其一,决定全球油价的关键变量发生变化,2014年之前,主要是由OPEC原油产量和需求决定;此后,由于美国页岩油产出崛起以及美国原油出口占全球原油贸易比重上升,美国页岩油产量、成本和出口才是原油的决定性变量。其二,美国页岩油产量2019年的增量足以对冲OPEC+的新一轮减产的量。2018年8月,美国原油产量飙升至创纪录的1134.6万桶/日,同比大增200万桶/日,2019年则有望突破1200万桶/日的大关。除非WTI原油长时间跌破45美元/桶大关,否则美国页岩油企业很难减产。

据悉,昆特牌是一种集换式卡片游戏,也是最近新兴集换式卡片游戏,它出自游戏《巫师3》,在游戏中以小游戏的形式穿插,深得各路玩家大爱。站在围棋之巅的柯洁,这类益智战略类游戏自然不在话下,现场他轻车熟路,连战连捷,惊呆观众。《巫师之昆特牌》展台现场,因为没有令人眼花缭乱的ShowGirl,只有一个《巫师3》中的经典酒馆展区而显得并不火热。不过因为柯洁的加入,现场观众蜂拥而来,比肩接踵前来围观棋界第一人的电竞操作。柯洁果然不负众望,他先后战胜SKY李晓峰和马伯庸,最后凯尔莫罕牌王杰洛特亲自上阵PK柯洁,还是败下阵来。

“老师好我叫何同学”也是今年最火的UP主之一,因为一支5G测评视频,这位北京邮电大学的大二在校生在2019年暑假火遍全网,不仅站内视频播放超1700万,弹幕数量超16万,还获得了主流媒体的转发推荐。“Z世代的文化消费是多元且包容的,而且追求新奇的,但他们内在的核心仍然是传统的,需要爱、需要被鼓励和理解,只是在表达方式上不太能够接受传统的形式,更喜欢眼前一亮的内容。”UP主木鱼水心说道。

其中,第三财季(10-12月)净亏损260.9亿日元,上年同期则为净利润704亿日元,出现了自2009年3月以来的首次季度亏损。因此,日产汽车称,将不支付下半年的股息,全年股息为每股10日元,较上年同期的57日元大幅下降。同时,日产再次下调2019财年全年业绩预期。

有外国网友曾在美国问与答网站(Quora)上分享到中国旅行的经历:印象最深刻的就是北京的胡同,除了能看到“惊艳了时光”的四合院,还能体验老北京市井生活:看大爷“提笼架鸟”,跟小贩讨价还价,进小餐馆大快朵颐……看完这么详尽诱人的中国“怀旧风”旅游攻略,有外国网友已按捺不住激动的心情:“我爱中国历史,所以我肯定会喜欢这些老建筑,想赶紧去中国看看!”

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