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日本的经验显示，价值投资者完全不需要考虑择时。在泡沫破灭后，尽管日本市场呈现出明显的周期性，价值策略的表现尚可（年化收益率3%，全市场年化收益率是-4%），但是做空者的表现明显更好。长期多空策略的回报是年化12%！大萧条时期的情况则完全不同。在这个时期，不管如何分散组合买任何股票都是烂主意。价值策略，成长策略，市场整体的表现都非常差。两个阶段的差异主要在于事件影响的规模和深度。在大萧条时期，美国的工业增加值从高峰到低谷经历了50%的下滑，消费者价格年降9%，持续了3年。相应的，在过往的20年，日本的工业增加值和通胀都较为平缓。

最后，上周国家开发银行重启置换操作，置换对象为部分3Y和10Y期的老券。固收团队通过回溯此前三次置换操作的效果，并对比与本次“创新操作”在背景、细节和意图上的不同，认为当前的置换操作或许是“新置换操作”常态化的开始。▼此次国开置换的具体发行操作

目前除涉案货车集装箱运输路线，英国埃塞克斯郡警方业已证实，涉案货车的牵引车（货车车头）挂保加利亚车牌，当地时间10月20日由威尔士港口城市霍利黑德入境英国；当地时间10月23日凌晨，牵引车加挂集装箱后离开珀弗利特港；案发时的货车司机来自英国北爱尔兰，现被警方羁押。（完）

打破边界引领新方向在行业人士看来，如同当年的苹果、特斯拉，对未来的预判及创新性的把握，因为属于少数才更值得关注和探讨。从TNT工作站创新的人机交互，到内藏来自未来电脑的坚果R1，都能看到锤子科技创新的潜在空间。自2012年锤子科技正式成立到现在，罗永浩以及他所带领的锤子科技也曾遭遇过艰难，但他从来就不是一个轻易被打垮的人。正如他曾经所言，所有困难都能解决，我没那么悲壮。外界看到了锤子科技的改变，转折点就是坚果Pro的发布。

公告显示，公司董事长林盛昌因个人原因申请辞去公司第七届董事会董事、董事长、战略委员会委员、薪酬与考核委员会等职务，不再担任公司其他任何职务；公司监事刘俊铭因个人原因申请辞去公司监事职务，不再担任公司其他任何职务。2017年财报显示，林盛昌现任本公司董事长、中华映管股份有限公司总经理、福建华佳彩有限公司董事长、科立视材料科技有限公司董事等职。林盛昌自2010年5月13日起担任华映科技董事长，任期终止日期为2018年12月17日。

行业观点认为，传统的人机交互方式，在语音输入指令时，要求用户提供大量重复信息，但并不能达到真正的智能化服务，TNT工作站做到了很好的创新优化。而用罗永浩的话说，如果对该产品的讨论还停在办公室的噪音上，相当于汽车发明出来之后，讨论的是汽车发动机会不会太吵，抱怨汽车还要费油。